本周全球宏观经济巨大的利空来袭，以美国为首的多个西方国家央行将加息，其中美联储在北京时间9月22日凌晨如期加息75个基点，这将维持美元将强势，而非美货币走弱。美国大幅收回流动性的目的是遏制高企的通货膨胀，促使美元走强，美元与原油价格存在负相关关系，美元走强意味着购买原油更贵而抑制需求，因此会使得原油价格下跌。以原油为首的大宗商品大多会受到影响，特别是以原油为上游的一系列的化工产品。国内聚烯烃市场经过近一个月的反弹后，供需处于微妙的弱平衡，在十一假期前，更多受宏观利空影响，跟随原油走势，如履薄冰。

欧美国家在2020年新冠肺炎疫情爆发之际，当机立断采取了积极的量化宽松的货币政策，行动之快远远超过了2008年金融危机爆发之时，流动性泛滥的副作用终于在今年开始爆发，核心通货膨胀率远远超过设定的2%的目标，物价飞涨下居民实际收下降。控制通胀成为欧美目前经济工作的第一要务。

其中美联储在9月13日公布8月份CPI达到8.3%，超过预期， 9月21日至少加息75个基点基本上板上钉钉，直接引发国际原油期货大跌。截止目前应该说加息利空已经消化了一部分。

美联储在3月份的会议上表示，将以每月最多 950 亿美元的速度减持大量债券，以降低通胀。实际发生的是，美联储的资产从4月 13日的峰值 8.965 万亿美元跌至6月8日的 8.918 万亿美元和 7 月6日的 8.812万亿美元。美联储敢于大幅加息的原因是2022 年失业率一直保持在低位。2022 年8月的失业率为3.7%，这个数字比7 月份的3.5% 略有上升，与大流行前的失业率相当，按历史标准衡量是很低的。高通胀+高失业率是最痛苦的，但是低失业率的情况下，意味着经济并不差，这是美联储敢于大幅加息和收缩流动性的根本底线。

货币紧缩政策遏制通胀。根据费雪方程式P= MV/Q，其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。该方程式说明在V、Q比较稳定时，货币流通量M决定物价P。欧美及日本量化宽松之下，叠加了新冠肺炎疫情导致的全球供应链断链和劳动力短缺，更加剧了商品价格的上涨。因此，随着流动性紧缩，意味着市场上可供使用的货币减少，其他不变情况下，分子减少，那么P只能降低。受影响的是大宗商品，其中原油作为全球贸易最大量品种之一，首当其冲最受影响。

北京时间9月22日凌晨，美联储加息使得宏观利空尘埃落定，市场人士专注于下一次加息时间和加息幅度。欧美对于未来加息一般都表明将取决于经济“数据”，经济好自然敢于加息，经济差则加息暂缓。目前聚烯烃基本面处于微妙弱平衡，一方面旺季来临下需求缓慢提升，一方面聚烯烃企业开工率缓慢提升，供需双升下聚烯烃走势将取决于更强势的一方。聚烯烃期现价格纠结中跟着原油起舞，最为重要的宏观利空下，各方避险情绪提升，谨慎前行。当美联储加息落定后，最大的宏观利空亮明底牌，那么聚烯烃在旺季的基本面下，下方有支撑，将会在震荡中再次反弹。再远一点，美国下一次加息将酝酿又一次利空，加息幅度更加值得关注，叠加聚烯烃下游旺季结束，那么还有什么来支撑聚烯烃价格呢?