上周天然橡胶期货主力合约延续上涨态势。上周山东地区橡胶轮胎厂家整体开工持续向好恢复，全钢轮胎行业开工率回升至六成以上，半钢轮胎行业开工率回升至七成以上，这对天然橡胶需求阶段性增加，并带动天然橡胶期货反弹。另外，目前乘用车产销量同比增速仍较高。根据中汽协数据，中国10月份汽车销量同比增长6.9%。我国继续促进汽车消费，11月至12月乘用车轮胎刚需维持稳定，天然橡胶下跌动力不足。不过短期天然橡胶供应不紧张，卓创资讯调研数据显示，截至11月4日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为34.86万吨，较上期增0.88万吨，增幅2.59%。12月国内天然橡胶将陆续停割，后期关注割胶动态。

现货方面，11月11日华东地区橡胶现货市场价格下跌25元/吨，上海21年SCRWF主流价格在11700-11900元/吨。

原料方面，海南产区原料胶水收购价格动态，11月11日国营厂制浓乳胶水收购价格参考为10300元/吨，较前一交易日涨100元/吨;民营厂部分收购价格参考10600-10800元/吨。国营厂制全乳胶水收购价格10300元/吨，较前一交易日涨500元/吨。此外，11月11日国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。若后期疫情防控更加精准，对经济的影响将减弱。市场对国内宏观经济预期有所改善。

综合来看，国内宏观经济预期有所好转，加上本周国内部分橡胶轮胎企业恢复开工，这对天然橡胶形成支撑，但国内疫情引起物流运输效率较弱，重卡轮胎置换需求较弱，这将影响天然橡胶期货上涨空间，天然橡胶期货将偏强震荡。

操作建议方面，单边建议短线多单减仓后继续持有，1-5价差在155元/吨附近，套利建议买01合约卖05合约正向套利继续持有。(文/上海中期 原文标题/今日早盘研发观点2022-11-14)