夜盘天然橡胶期货主力合约上涨2.25%。昨日市场交投情绪较弱，市场担忧需求受国内疫情影响，天然橡胶期货快速下跌。夜盘随着市场担忧情绪缓和，天然橡胶期货重新反弹。天然橡胶期货以宽幅震荡看待，关注能否在20日均线附近企稳。12月国内原料胶水供应将下降，昨日原料胶水继续上涨，仍需关注该因素支撑作用。

从供需来看，上周部分橡胶轮胎企业开工继续回升，半钢胎开工率提升至67%，全钢胎增加至62%。由于部分橡胶轮胎企业原料库存储备不高，橡胶轮胎企业适当增加储备库存。11月至12月乘用车轮胎刚需维持稳定。因此天然橡胶下方存在支撑。

供应方面，短期天然橡胶供应不紧张，不过12月国内天然橡胶将陆续停割。现货方面，11月21日华东地区现货市场价格下跌525元/吨，上海21年SCRWF主流价格在11500—11600元/吨。

原料方面，海南产区原料胶水收购价格上涨，国营厂制浓乳胶水收购价格参考为11500元/吨，较前一交易日涨800元/吨;民营厂及国营厂部分实际收购价格参考11500-11700元/吨。国营厂制全乳胶水收购价格11300元/吨，较前一交易日涨800元/吨。

宏观消息方面，央行拟向商业银行提供2000亿元免息再贷款。央行、银保监会发声，推动“保交楼”工作加快落实。消息方面有利于提升市场对国内经济的信心。

综合来看，当前橡胶轮胎企业开工运行暂时稳定，部分地区物流运输缓慢，因此轮胎企业库存储备有所增加;原料胶水价格上涨，这些因素将对天然橡胶形成支撑，但短期天然橡胶社会库存有所累积，橡胶轮胎国外市场订单同比往年有所下滑，天然橡胶继续动力较弱，天然橡胶期货以宽幅震荡看待。

操作建议方面，若20日均线附近未能企稳，建议短线多单离场，否则继续持有多单。(文/上海中期 原文标题/今日早盘研发观点2022-11-22)