橡胶偏谨慎思路

橡胶下跌后反弹，又走弱。

橡胶跌幅在商品中居前。按照我们的理解，是供需双弱造成。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价10700(-100)元。

标胶现货1360(-10)美元。

操作建议

橡胶基本面平淡。我们并未转向看多。

我们偏谨慎思路。我们建议观望，或带止损短线操作为主。

1)重卡数据有恢复但对橡胶拉动有限。

23年3月重卡市场大约销售9.7万辆(开票口径，包含出口和新能源)，环比2月上涨26%，比上年同期的7.7万辆增长26%，净增加约2万辆。一季度重卡市场累计销售22.3万辆，同比微降4%。

2)橡胶轮胎出口后期预期转差。

2023年2月，我国新的充气橡胶轮胎出口56万吨、3925万条、97.3亿元，与去年同期相比分别增长28.3%、12.8%、35%。其中，汽车轮胎2月出口49.8万吨、83.4亿元，与去年同期相比分别增长28.5%、.6%。2023年1-2月，我国新的充气橡胶轮胎累计出口118万吨、8609万条、207亿元，累计与去年同期相比分别增长8%、-4.4%、17.2%。其中，汽车轮胎1-2月累计出口104.3万吨、176.4亿元，累计与去年同期相比分别增长8.9%和16.5%。

2023年1-2月，中国橡胶轮胎累计出口106.77万吨，累计同比涨6.11%。其中，小客车橡胶轮胎累计出口量40.26万吨，累计同比涨11.33%;卡客车橡胶轮胎累计出口量62.93万吨，累计同比涨7.85%。

2022年，中国橡胶轮胎累计出口量为765万吨，同比增长4.7%;出口金额为1314.18亿元，增长16%。

3)橡胶轮胎厂开工率后期预期下降

截至2023年4月21日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为67.27%，较上周下滑1.10个百分点，较去年同期走高8.50个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为73.28%，较上周下滑0.29个百分点，较去年同期走高5.66个百分点。国内全钢轮胎社会库存消耗缓慢，橡胶轮胎企业库存压力上升。

中橡协轮胎分会预测，2023年全国橡胶轮胎产量约6.87亿条，同比3%。其中，子午线轮胎产量约6.54亿条，同比3%(全钢子午线轮胎产量约1.33亿条，同比7.2%;半钢子午线轮胎产量约5.21亿条，同比2%，斜交轮胎产量0.33亿条，同比3.1%。

4)库存累库

截至2023年4月21日，上期所天然橡胶库存192800(-1812)吨，仓单184490(-2480)吨。20号橡胶库存54725(3026)吨，仓单49080(606)吨。交易所+青岛库存110.31(1.51)万吨。

5)ANRPC产量累计同比增加3%。

2月全球天然橡胶产量同比料增2.6%至104万吨，较上月下降21.5%;天然橡胶消费量同比料增7.3%至120.9万吨，较上月增加14.6%。

2023年全球天然橡胶产量料同比增加2.2%至1467.2万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增0.1%、中国增1.4%、印度增2.9%、越南增0.1%、马来西亚增11.4%、其他国家增3.5%。2023年全球天然橡胶消费量料同比下降0.2%至1473.8万吨。其中，中国增3.1%、印度增2.8%、泰国降26%、马来西亚增6.2%、越南增5.8%、其他国家增0.7%。(文/五矿经易期货)