当前 聚烯烃原料和塑料制品储存周期看两者分化，前者仍旧主动去库阶段，后者从前进入了被动去库阶段。下游制品由于聚烯烃原料价值的持续走低，利润边际走好， 聚烯烃市场如何演绎?

从工业库存周期上看，当前仍旧处于去库周期阶段，自2022年4月份进去去库周期后，产成品库存持续走低，同一时间企业收入增速持续减少，实际上是主动去库。4月份规上工业公司数据看，储存周期开始映入新的阶段被动去库阶段，此阶段企业利润边际走好，企业源于惯性仍旧在去库阶段。从聚烯烃原料和塑料制品储存周期看两者分化，前者仍旧主动去库阶段，后者从前进入了被动去库阶段。下游制品源于聚烯烃原料价值的持续走低，利润边际走好，起首进入被动去库，随着时间推移必将带动聚烯烃原料进入被动去库，道阻且长，聚烯烃曙光在前。

2023年1-4月份全中国领域以上工业公司产成品库存同比增5.9%，较上月收窄了2.2个百分点;工业企业存货同比增3.1，较上月收窄2.7个百分点;营业收入同比增长0.5%，较上月扩大了1个百分点，边际见好明显;利润总额同比减少20.6%，较上月缩窄了0.8个百分点。工业企业储存进入了被动去库阶段，随着末端公司利润边际好走，将会带动上游原料公司走好。

1—4月份，在41个工业大类工业中，13个资产利润总额同比增长，1个产业持平，27个产业下降。主要行业利润状况如下：电气机械和器材制造业增长30.1%，车子出产业增长2.5%，石油和天然气开采业下降6.0%，煤炭开采和洗选业下降14.6%，纺织业下降30.2%，计算机、通信和其它电子设施制造业下降53.2%，化学原料和化学制品生产业下降57.3%，燃油、煤炭及其他能源加工业下降87.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降99.4%，化学原料和化学制品出产业下降57.3%，橡胶和塑料制品业利润总额增长1.4%。

2023年1-4月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增长1.4%，生意收入同比下降4.3%，双双较上月接着收窄，特别是业务收入仍旧维持负增速。产成品存货同比增幅0.9%，较上月收窄0.4个百分点;存货同比减少0.7%，前者较上月扩大1.4个百分点。橡塑制品业各样制品品种较多，企业分散，旺季表现不如往年，开工率低于昨年同期，压制了聚烯烃原料的反弹体积。

2023年1-4月份化学原料和化学制品生产业利润总额同比下降57.3%，从前连续6个月显露负增长;生意收入同比下调6.6%，较上月扩大0.5个百分点;产成品存货同比增8.2%，较上月收窄2.2个百分点;存货同比增添5.2%，较上月收窄3.1个百分点。与橡塑生产业不同的是，原料业当前仍旧在主动去库阶段，处于量缩价降阶段。赫然橡塑制品略早进入被动去库，尚未带动上游原油进去被动去库，估计稍晚时候，会拉动上游原料进入被动去库。此外从家电和车子生产业上看，同样进去了被动去库，领先于原料业。

从库存周期上看，主动去库是供需双弱阶段，价降量缩，相比显著的反映在企业收入同比大幅下降。聚烯烃原料是塑料制品的上游，其价格的持续走低，将促使下游塑料制品利润改良，也因此，塑料制品资产更早一步进入了被动去库阶段，目前聚烯烃的下游家电和汽车工业都进入了被动去库，随着去库发展，也一定带动上游原料进入被动去库，接着会再进入主动补库阶段。聚烯烃和塑料制品分化的库存周期，表明短期公路坎坷，前景仍然光明。静待聚烯烃被动去库周期来临，守到主动补库来得，才拨云见雾。短期看，聚烯烃价格仍将震荡调整。来自金联创