5月份规上工业公司数据看，库存周期仍旧在去库周期中，各个工业在细分周期行继续分化。上半年聚烯烃产物价格震荡走低，并创半年的新低后反复震荡筑底，截至当前看基本成功，后续难以再创新低。

自2022年4月份进去去库周期后，产成品储存持续走低，同一时间企业收入增速持续减少，主动去库下量缩价跌。5月份规上工业企业数据看，库存周期仍旧在去库周期中，各个产业在细分周期行接着分化。特别是从聚烯烃原料和塑料制品储存周期看两者分化显著，前者仍旧主动去库阶段，后者以前映入了被动去库阶段，而汽车生产业体现最强，家电生产业稍逊，去库还在来回。聚烯烃末端下游制品因为聚烯烃原料价格的持续走低，利润边际走好，首领先进步入被动去库，相信随着时间推移一定带动聚烯烃原料进去被动去库，全个工业的去库也必定进去被动去库。上半年聚烯烃产品价值震荡走低，并创半年的新低后来回震荡筑底，截止目前看基本成功，后续难以再创新低。预计下半年震荡反弹中会有纠结，但是逢低做多应当是未来中长期的主要操作思路。

2023年1-5月份全中国范围以上工业公司产成品库存同比增3.2%，较上月收窄了2.7个百分点;工业公司存货同比增0.8%，较上月收窄2.3个百分点;营业收入同比增长0.1%，较上月收窄了0.4个百分点，尽管较上月收窄，但显著好于前几个月的负增速;利润总额同比减少18.8%，较上月缩窄了1.6个百分点。工业企业库存仍旧在温和地进入了被动去库阶段，随着工业公司整体利润边际做好，将来会带动工业企业上下游同步走好。

1—5月份，在41个工业大类产业中，14个工业利润总额同比增长，1个行业持平，24个行业下降，2个产业由盈转亏。最重要的行业利润状况如是：电气机械和器材制造业增长29.2%，车子生产业增长24.3%，燃油和天然气开采业下降9.9%，煤炭开采和洗选业下降18.7%，纺织业下降27.8%，计算机、通信和其他电子设备出产业下降49.2%，化学原料和化学制品出产业下降52.4%，汽油、煤炭及其它燃料加工业下降92.8%，化学原料和化学制品生产业下降52.4%，橡胶和塑料制品业利润总额增长3.3%。

2023年1-5月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增长3.3%，生意收入同比下降3.9%，双双较上月继续收窄，特别是业务收入仍旧维持负增速。产成品存货同比增幅0.1%，较上月收窄0.8个百分点;存货同比减少1.7%，前者较上月扩大1.0个百分点。橡塑制品业各样制品品种较多，加上企业领域较小且公司扩散，本年上半年的旺季呈现不如往年，不但开工率低于昨年同期，其边际改善也较缓慢，也由此始终压制聚烯烃原料价格。

2023年1-5月份化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降52.4%，从前持续7个月出现负增长;生意收入同比下滑6.6%，较上月扩大0.5个百分点;产成品存货同比增7.8%，较上月扩大1.2个百分点;存货同比增加0.9%，较上月收窄4.3个百分点，原料去库相比显著。与橡塑制造业不同的是，原料业目前仍旧在主动去库阶段，处于量缩价降阶段。赫然橡塑制品略早进去被动去库，尚未拉动上游原油进入被动去库，估计稍晚时刻，会带动上游原料映入被动去库。此外从家电和车子制造业上看，同样都处于去库阶段，但是去库强弱不同，车子制造业利润增幅大幅改良，同比增24.3%，较上月扩大了21.8个百分点，而家电制造业，利润同比增29.2，较上月收窄了0.9个百分点，去库上表现纠结。

从储存周期上看，主动去库是供需双弱阶段，呈现为价降量缩。聚烯烃原料是塑料制品的上游，其价值的持续走低，将促使下游塑料制品利润优化，也于是，塑料制品产业更早一步映入了被动去库阶段，塑料制品业也比较带动上游进去被动去库。目前聚烯烃的下游中家电和车子资产都进行了被动去库，特别是车子工业体现超强。聚烯烃和塑料制品分化的储存周期，表达全个产业链上下游企业利润转移下的错配，也于是才会有效请求的启动才能带动上游走好。短期看，聚烯烃原料仍旧在错配的周期中震荡，上游顶下游支撑。长远来看，未来可期，聚烯烃可逢低做多。来自金联创