橡胶偏空思路

天然橡胶8月18日较大上涨。利多因素尚未明显发现。

顺丁橡胶盘面强势，似乎与季节性有关(丁二烯季节性强势)。由于季节性和我们的观点相反，因此暂时观望。多BR2401空BR2405波段操作。

多方认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU2309升水20号橡胶比较往年偏高较大。

虽然胶价反弹，我们对橡胶仍持偏空看法。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价10700(0)元。

标胶现货1310(0)美元。

操作建议

随着泰国供应旺季来临，NR承压。RU升水也不合理。

我们观点没变，RU偏空头思路。我们建议观察，等待RU2309进入9月反弹抛空机会。反套多RU2401空RU2309，建议平仓等待再次波段操作机会。

BR单边暂时观望。正套多BR2401空BR2405波段操作。

1)重卡数据正常波动。

中汽协发布的最新数据显示，2023年7月份，卡车市场(含底盘、牵引车)共计销售24.84万辆卡车，环比6月份下降19.80%，同比增长14.99%。2023年1-7月，卡车市场(含底盘、牵引车)累计销售199.62万辆卡车，同比增长14.84%。

7月份，重卡市场销售6.13万辆，环比下降29.08%，同比增长35.58%。前7月重卡市场累计销售54.98万辆，累计增长29.27%。

2)橡胶轮胎出口后期预期转差。

1至6月，中国橡胶轮胎累计出口量达428万吨，同比增长13.7%;出口金额为749.23亿元，同比增长19.9%。

6月，中国轮胎出口量再次实现同比、环比双增长，出口额同样保持稳定增长。

3)橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至2023年8月25日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.12%，较上周微涨0.09个百分点，较去年同期走高5.84个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.56%，较上周小幅走高0.13个百分点，较去年同期走高10.61个百分点。轮胎厂家开工持稳性较好，多数厂家产销相对均衡，库存压力不大。橡胶轮胎出口市场比较景气。

4)库存中性偏弱

截至2023年8月25日，上期所天然橡胶库存204750(1802)吨，仓单186240(4550)吨。20号橡胶库存68746(-706)吨，仓单68141(-202)吨。

5)ANRPC产量累计同比增加1.79%。

2023年06月，橡胶产量926.9千吨，同比2.39%，环比11.25%，累计5206千吨，累计同比1.38%。

2023年06月，橡胶出口883.1千吨，同比-1.05%，环比10.46%，累计4994千吨，累计同比-0.61%。

2023年06月，橡胶消费897.1千吨，同比5.26%，环比-0.51%，累计5225千吨，累计同比4.40%。

2023年06月，中国消费量549千吨，同比5.88%，环比-3.09%，累计3242千吨，累计同比11.96%。(文/五矿经易期货)