2024年1—2月份，规上工业企业数据看，工业企业利润增速有所回落，库存周期仍旧在去库底部震荡，补库仍旧较弱。数据上看，聚烯烃库存周期上下游略分化，橡塑制品业领先化工原料业。

最新的3月官方制造业、建筑业、服务业等PMI指标数据均有回升，且重回扩张区间，为市场提供乐观指引。宏观面存在数量困难较显著，地产投资弱、基建投资增速偏慢、部分资产产能过剩、耐用花费品支撑不足等。但从增量视角看，依靠各类稳增添政策成果落地，后市基本面前景仍值得乐观期待，譬如：加快政府债券发行速度，促进三大工程、大规模设施更新及花费品以旧换新等。数据上看，聚烯烃储存周期上下游略分化，橡塑制品业优先化工原料业，短期聚烯烃原料价格仍震荡为主，中长走势从库存角度看，震荡偏多，向上幅度则要看外需和内部需求的规复水准。

2024年1—2月份，全国范围以上工业公司产成品库存同比增长2.4%，比去年12月份扩大0.3个百分点;工业企业存货同比增长0.8%，比去年12月份扩大了0.8个百分点;业务收入同比增长4.5%，增幅比去年12月份扩大3.4个百分点;利润总额同比增长10.2%，增幅比去年12月份扩大12.5个百分点(昨年为-2.3%)。工业公司储存由被动去库转向主动补库转换，工业公司整体收入改善十分明显。从2023年11月以来，表现微弱的补库迹象。

1—12月份，工业41个细分工业中，有29个资产利润同比正增加，利润回升面为70.7%。主要产业利润状态如是：计算机、通信和其余电子设备出产业利润增添2.1倍，纺织业增长51.1%，汽车生产业增长50.1%，通用设施出产业增加20.7%，汽油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品出产业增长0.3%，煤炭开采和洗选业下降36.8%，电气机械和器材出产业下降2.0%，汽油煤炭及其它能源加工业，橡胶和塑料制品出产业增加50.2%。

2024年1—2月份月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增添50.2%，比去年12月份扩大了35.6个百分点;生意收入同比增添11.3%，增幅比去年12月份扩大了10.8个百分点。产成品存货同比增添1.6%，比去年12月份扩大了1.6个百分点;存货同比下降0.6%，降幅比去年12月份份扩大了0.3个百分点。橡塑制品业利润改善显著，自1—2月份触底今后，1—4月份同比增速转为正值，之后环比慢慢扩大。不过营业收入上看和利润总额的增速未能同步，反而偶有背离，表明原料价格的走低带来成本面下降，利润增速更快，而制品价值的安稳又让得业务收入增速缓慢。储存周期看是大几率首先处于主动补库中。

2024年1—2月份，化学原料和化学制品出产业利润总额同比增添0.3%，在后续14个月负增长往后首次出现正增添，昨年12月份是-34.1%;生意收入同比增添2%，比去年12月份扩大5.5个百分点;产成品存货同比下降0.1%，比去年12月份缩窄了1个百分点;存货同比下降0.9%，降幅比去年12月份缩窄了0.2个百分点。与橡塑生产业不同的是，原料业库存更容易波动，收入同比显著增加甚至利润在持续多月的负增添后转为正增长，可是明显弱于橡塑制品业。

2024年1—2月份，全国规模以上工业公司实现利润总额9140.6亿元，较上一年同期增长10.2%，昨年12月份数据-2.3%。工业企业产成品存货为6.09万亿元，较2023年12月减少525.9亿元存，存货同比录得2.4%，较12月上浮0.3个百分点。库存端仍维持低位震荡，筑底后延续被动去库。当前储存仍处于反复摸底阶段，需求端修复力度打算储存震荡周期的长短，当前来看，估计二季度有小周期弱补库条件，但力度可能较为局限。短期看，聚烯烃原料仍将震荡为主，中长随着工业产品去库周期的改进，将来会震荡偏多。来自金联创