5月28日至30日橡胶价格均大幅上涨。超预期。商品整体情绪也偏涨。

5月底属于供应旺季和需求淡季。虽有地产利好，橡胶价格比较大幅度反弹仍超预期。

泰国供应旺季即将来临，市场原预期供应放量。但目前泰国胶水强势，供应放量没有兑现。

国内泰国和越南橡胶现货报价也整体偏强。

买NR抛RU出现快速回落，又强势收回失地。

价差回落显示绝对价格高位下NR套保卖出的兑现动机。

但价差的强势收复又说明泰国供应偏紧的现实。

5月16日和17日地产政策利好，橡胶价格大幅反弹。

5月13日，23省市发文以旧换新卡车换车。

如果市场预期收储，橡胶价格会显著反弹。橡胶价格下方空间不大。

市场的关注点仍然在轮储预期和云南和泰国天气。市场预期收储或7万吨。

3月25日，市场预期的抛储轮储利好落地。

3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，橡胶价格较快回落。

胶价3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的预期。

多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为东南亚天气和市场的收储预期是做多理由。多方认为东南亚尤其是泰国的持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。

天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺利传导存疑。RU升水20号胶幅度也不合理。

2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

行业如何?

需求表现一般。橡胶整体去库。

需求方面，截至2024年5月24日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66.08%，较上周走低1.96个百分点，较去年同期走高2.67个百分点。终端需求弱势延续，轮胎企业库存压力增大。国内半钢胎开工负荷为80.44%，较上周小幅走低0.13个百分点，较去年同期走高9.30个百分点。出口市场较强表现，半钢轮胎企业库存低。

库存方面，截至2024年5月24日，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.82万吨，较上期减少了0.38万吨，一般贸易库库存为34.54万吨，较上期减少1.34万吨，青岛社会库存45.36(-1.72)吨。延续去库。

截至2024年5月24日，上期所天然橡胶库存218301(710)吨，仓单215720(-1410)吨。20号橡胶库存151806(1010)吨，仓单139104(-8265)吨。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价14600(200)元。

标胶现货1790(20)美元。

操作建议

橡胶价格上涨超预期。或可加强波段操作。

建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。

买现货抛RU2409/RU2501中线推荐。(文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道)