2024年1-5月华夏天然橡胶市场大致呈现偏弱震荡后上行走势。2024年1-5月上海地区全乳胶市场最高价为5月底的14750元/吨，最低价为2月初的12300元/吨，价钱振幅为19.92%。

经过2023年与2024年全乳胶市场价格对比图可见，2024年2-5月天然橡胶市场价值较2023年同期明显上抬，提振2024年天然橡胶市场行情上浮的因素最重要的有以下几点：其一是来源上游端的支撑。厄尔尼诺景象、胶树老龄化、割胶工人短缺等因素影响了东南亚主产国2023年度产量，2024年一季度东南亚产区向减产-停割期过渡，加工厂及二盘商积极储备原料，推进原料价钱不断走强，尤其泰国胶水原料涨至2017年2月以来最高，至81.2泰铢/公斤。

2-4月为全世界天然橡胶低产期，新胶供应量少，国内天然橡胶现货持续去库。此外，本年开割初期，国家内部外产区受高温干旱气候影响，开割推进并不畅利，直到5月胶水产出量依然偏低，原料价值保持高位。综上，成本及供给端为天然橡胶提供较强利好。其二，下游车胎公司条件稳固，尤其半钢胎出口表现优异。全世界半钢胎市场请求呈现快速增长态势，而国外轮胎公司开工程度偏低，拉动华夏轮胎出口。其三，宏观气氛偏强也为天然橡胶市场提供利多。全世界地缘紧张局势以及美联储降息预期推动世界油价及金属价格持续上涨;国家内部多部门出台政策促进车子、家电等消费品以旧换新，中国央行及各位置连放大招促地产等，均使得商品市场走强。

中国虽然是全球最大的天然橡胶消费国，但天然橡胶主要依赖于进口，进口依存度达85%以上。东南亚是惯例天然橡胶种植地区，最重要的产胶国包括泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚、柬埔寨等，其中泰国天然橡胶产量稳居全球第一，其次是印尼。近年来科特迪瓦等非洲国家天然橡胶产量高速增长，2023年科特迪瓦成为世界上第三大天然橡胶出产国。泰国、越南、马来西亚、科特迪瓦、缅甸是中国天然橡胶主要进口国度。

天然橡胶供应季节性特点非常显著，排除特殊天气状况下，每年2-4月为全世界天然橡胶低产季，自三季度开始，天然橡胶映入丰产期，11-12月为全世界天然橡胶产量最高时期。2024年割胶周期尽管开启，但开割初期，各主产国仍受天气因素扰动，导致割胶事业推进缓慢，胶水产出量少，供应端浮动趋势仍是天然橡胶市场业者关注重点。

2024年4-5月份泰国多数地区承担高温炎热天气挑战。原料采购价值较高，提振胶农割胶踊跃性，泰国东北部产区于4月中下旬正常开割，但高温少雨导致开割不畅，映入5月迎接几场降雨，缓解前期干旱概况，但总体原料产出仍然偏紧。南部主产区5月下旬降雨量增多，利于胶树生长，关心后期物候及胶树开割状况。泰国加工厂原料及成品储存低于往年同期，胶水产出不足及优先储备EUDR原料状况下，5月原料采购价值再一次走高，加工厂利润空间受损，泰标利润加工利润仍处于亏损状态。

干旱气候影响，2024年越南橡胶主产区开割时间较寻常周期约延期半个月，中南部产区于4月底5月初开割。5月上旬，主产区迎来降雨，割胶工作高速推进，中下旬胶水产出量增多。开割初期，新鲜胶水流入浓乳厂为主，浓乳加工厂复工状况较好。越南3L胶加工成本高，生产利润亏损，工厂少量产出也主供印度、欧美市场，因出卖价值更优。5月中下旬，越南产区割胶率提高至7-9成不等，随着胶水产量提高，下旬工厂一步步提升3L胶生产，但优先交付前期订单为主。

中国云南产区，前期橡胶树叶总体长势较好，3月中孟定地区少部分胶园开割，3月25日左右版纳地区胶园开割。但因干旱少雨，4月上旬前期开割地区又一次停割，直至4月中旬西双版纳迎来降雨，胶园才再度开割。5月中旬云南产区降雨量增多，胶水产量增长，但仍处于低位水平，原料收购价格坚挺，随着全乳胶交割利润窗口开启，国营工厂及浓乳厂原料抢购积极。海南产区于4月中旬左右正常开割，但下旬同样遭到干旱期货扰动，胶水产出量偏低，4月底全岛日收胶量约在1500-2000吨水准。进入5月海南地区降雨量显著增多，局部地区连接显露暴雨天气，虽然干旱获得缓和，但持续降雨也阻碍原料收割及放量，月底全岛日收胶量约在3000-3500吨水准。国内天然橡胶供应同样处于低位水准。

最新推出的海关数据显现，2024年4月，中国天然橡胶(含乳胶、复合胶、混合胶)进口共计36.94万吨，同比减少35.09%，环比减少24.99%。2024年1-4月华夏天然橡胶(含乳胶、复合胶、混合胶)累计进口177.78万吨，同比减少22.52%。本年前四个月天然橡胶进口量同比下滑，主要因2023年进口基数偏高，2023年上半年中国非标套利买盘较好以及国际市场需求偏弱让得更多的货源分散至华夏市场。详细来看，2024年1-4月，烟片胶累计进口同比降幅较大，约减少43.46%，因成本支撑下国外报盘居高，国度内部进口严重倒挂，新胶进口量少;天然乳胶进口量同比减少22.77%，原则胶进口量同比减少12.71%，混合橡胶进口量同比减少25.08%。

上半年为全世界天然橡胶供给淡季，且2024年华夏天然橡胶进口量同比回落，推行境内现货持续去库。据统算的数据表示，2024年5月中旬中国天然橡胶社会储存约在128万吨左右，同比减少13.5%，其中青岛地区深色胶库存同比约减少38%，华东地区越南3L胶库存同比约减少20%。结合前面泰国、越南产区的开割现状分析，中短期新胶补给量依旧较少，预计6月境内进口胶现货维持去库状态，现货价格底部支撑强。

天然橡胶下游消费最重要的聚焦在车胎工业，约占天然橡胶总花费量的75%以上。2023年至今，华夏车胎市场请求旺盛，支撑天然橡胶主力要求。据国家统算局最新公布的数据显示，2024年4月中国橡胶车胎外胎产量为8944.9万条，同比增加5.2%。1-4月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增11.4%至3.37794亿条。华夏4月橡胶轮胎出口量为75万吨，同比增长2.7%。1-4月累计出口量为286万吨，同比增添5.6%。

2024年中国半钢胎出口表现仍然强劲，市场供不应求，厂商保持高负荷出产，且储存维特低位水平，请求趋势向好。而全钢胎市场要求放慢，由于末端货运市场表现欠佳，加上基建工程开工较轻，影响轮胎替换要求，使得全钢胎市场内销负担加大，成品储存增长，压制公司开工踊跃性。对于末端下游产业，汽车行情要求迅速提高仍对轮胎请求起到踊跃带动影响。各地方政府、车企等积极贯彻以旧换新、购车补贴等促销政策，拉动汽车花费。

《欧盟零毁林法案》(简单称呼EUDR)已于2023年6月29日正式生效，并将于2024年12月30日强迫执行。据理解泰国、非洲、印尼等主产国已推进EUDR验证的相关事业，泰国产区适合EUDR的杯胶原料采购价钱较一般杯胶约高3-4泰铢/公斤。对于中国市场来说，欧洲是我们国度轮胎出口的主要市场，将对国度内部轮胎出口组成必将影响，采购符合EUDR规则的天然橡胶将增添轮胎的出产成本，陆续关心国家内部天然橡胶及轮胎公司的相关应对举措。

结合上述供应、库存、要求各方面状况来看，中短期天然橡胶市场现货供给仍呈现相对偏紧状态，可是随着天气转好，上游割胶工作快速推进，胶水产出放量，原料价钱高位回调概率加大，6-7月份新胶到港量环比也将逐步提高。而6-7月为天然橡胶下游需求惯例淡季，供增需弱预期下将为市场带来下行压力。不过天然橡胶市场中下游业者储存处于低位水平，存留较大补货缺口，以及宏观气氛向好，大宗品价格重心抬升，天然橡胶市场下面体积有限，估计下半年整体趋势呈现仍然向好。来自金联创