增长产业链重构助力墨西哥经济增长新纪元

近年来，得益于强劲的国内投资和国内消费，墨西哥经济快速增长。2023 年墨西哥名义经济增速录得7.8%，实际经济增速录得3.2%，经济总量已经超过韩国和澳大利亚，成为世界第 12 大经济体。根据 IMF 的预测，到 2025 年，墨西哥将超过 俄罗斯，成为全球第 11 大经济体；并且到 2050 年，墨西哥或将成为全球第7大经济体。

而墨西哥经济的亮眼表现实则依托于目前全球的大背景。中美脱钩、贸易断链的全球产业链重构的趋势给墨西哥带来了各种建设项目的需求，例如建厂、修路、轻轨高铁为代表的基础设施等，另外服务业也实现了高速增长。

自美国提出制造业回流以来，墨西哥的消费力便随之增长，2024年陶氏化学就曾经表示包装需求的全球增长主要在美国、加拿大和墨西哥，陶氏化学将更多的产品转移到墨西哥市场。

变革经济曙光引领聚烯烃产能扩张之路

墨西哥国内有三大主流聚烯烃生产商，分别是巴西石化所属子公司（Braskem-Idesa JV）、墨西哥国家石油有限公司（PEMEX）和阿尔法工业集团下属的Alpek石化公司的分公司Indelpro。三家主要厂家合计PE总产能184.5万吨，PP总产能69万吨。北美地区聚烯烃的产能分布在三个国家，分别是美国、加拿大和墨西哥。

墨西哥的聚丙烯产能在北美地区中占比6%，北美地区中以美国产能为主，美国占北美聚丙烯产能的90%。其次是墨西哥，加拿大居末位。

墨西哥在北美聚乙烯产能中占比6%，美国仍然是聚乙烯生产者在北美的主导，其次是加拿大，墨西哥居末位。

墨西哥的三大石化厂商中，巴西石化墨西哥子公司和墨西哥国有石油以生产聚乙烯产品为主，Indelpro以生产聚丙烯产品为主。2025年聚乙烯生产商分别做出了相应的变革：

(一)巴西石化墨西哥子公司声称将改造原料，将油制裂解改造为价格更低廉的页岩气裂解。将建设工厂至港口的铁路，以便更好的从美国获取原材料。

（二）在巴西石化子公司进行变革的同时，墨西哥国家石油公司也公布了其扩张计划，于2025年年初宣布进行产能变革，包括重新启动2个油田，并计划对聚乙烯产量增加至60万吨/年。在未来6年内投资20亿比索（约9.75亿美元）用于增加石化产量。

（三）主要PP生产商Alpek石化公司也考虑对墨西哥国家石油公司进行设施投资，以获得更具竞争力的原料。

机遇美国加征关税是否重塑北美聚烯烃市场版图

（1）北美聚烯烃市场掀起波澜

当地时间2025年1月30日，美国总统特朗普表示，他计划于2月1日兑现对墨西哥和加拿大进口商品征收 25%关税的承诺。当地时间2月3日，事件发生变化，美国总统特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥商品征收25%的关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日，同时承认墨西哥为解决非法移民和毒品问题所做的努力。

美国总统特朗普发布的这项行政命令中包括化学品，其中包含聚烯烃产品。而此举则会招致对方的报复性关税。加拿大政府已经在当地时间2月2日公布了对美国实施报复性关税的产品清单。

对美国来说超过三分之二的聚丙烯进口消费来源于墨西哥和加拿大，加征关税无疑会增加美国从墨西哥和加拿大进口产品的成本。同时，加拿大和墨西哥是美国最大的两个出口目的地，墨西哥和加拿大是美国聚丙烯出口的最大目的地，且墨西哥份额占50%左右。聚乙烯中LDPE和HDPE墨西哥也居美国出口的首位。三国贸易往来密切，加征关税对三方关系来说是一个挑战。

其中的影响之一是会造成成本上升，低廉的进口产品增加了进口成本，最终转嫁至市场消费者。其二，如果墨西哥和加拿大的报复性关税也确定包含聚烯烃产品，则会影响美国货物出口到墨西哥和加拿大，美国的关税措施，会给墨西哥和加拿大进口其他国家低廉产品的窗口，甚至促使两国与其他国家合作。结合上文提到的墨西哥聚烯烃石化厂增加石化产量以及改造原料的计划中不难得出，预计墨西哥产品的自给率将会得到大幅提高。其三，美国聚烯烃制造商依靠国内上游原料供应，如若装置出现故障停产，市场将会出现远超以往的波动。

（2）中国在北美市场中的新机遇

当前中国进口墨西哥的聚烯烃产品种类中以低压为主，其余产品进口量已经接近0。2024年中国进口墨西哥聚乙烯低压产品共计3.8万吨。墨西哥的低压中空价格低廉，存在采购窗口，进口量出现逐年增长之势。

中国进口墨西哥低压2024年环比2023年增长32%，2023年更是呈现出环比2022年高达294%的显著增长，而中国出口墨西哥的聚丙烯同样呈现逐年增长之势，2023年共计出口3.02万吨，2024年共计出口5.31万吨，环比增长75.8%。意味着在聚烯烃领域，虽然基数受制于墨西哥的产能并不是很庞大，但趋势上中国同墨西哥的合作在逐年加深。

未来，墨西哥巴西石化打通与美国的页岩气合作后，成本将会更为低廉，便能以价格为剑，拔其出口竞争力于北美行阵。而墨西哥国家石油聚乙烯产能的扩张也彰显了其对市场份额增长的信心。另外，美国对中国启动关税壁垒后，中国通过墨西哥进行货物中转，规避了一部分进口关税。而如今美国对墨西哥和加拿大也加征关税后，货物中转的优势便会削弱。但近年来，我国不断进行产业转移，劳动力成本低廉的东南亚成为首选，但远在北美地区的墨西哥也是选择之一，虽然墨西哥的劳动力成本较东南亚优势不明显，但为规避美国贸易制裁，获取美国及北美订单，仍然有工厂远赴北美，为当地注入了新的经济活力。尤其特朗普上台后，全球贸易格局重塑加快，挑战与机遇并存，未来需要更加关注全球贸易的动态与发展。来自金联创